मनी मार्केट

मनी मार्केट एक संगठित एक्सचेंज बाज़ार है जहाँ प्रतिभागी पैसा उधार ले सकते हैं या उधार दे सकते हैं। यह एक वर्ष या उससे कम औसत परिपक्वता वाले अल्पकालिक, उच्च-गुणवत्ता वाले ऋण उपकरणों की ट्रेडिंग को सक्षम बनाता है। बैंकिंग और वित्त के उम्मीदवारों को बैंकिंग अवेयरनेस की तैयारी के लिए मनी मार्केट की स्पष्ट समझ होनी चाहिए।

प्रमुख बिंदु

• मनी मार्केट थोक और खुदरा स्तर पर अल्पकालिक ऋण निवेशों की ट्रेडिंग को सुविधाजनक बनाता है।
• थोक स्तर पर यह ट्रेडरों और संस्थाओं के बीच बड़े आयतन के सौदों को शामिल करता है। खुदरा स्तर पर इसमें व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा खरीदे गए मनी मार्केट म्यूचुअल फंड और बैंक ग्राहक जो मनी मार्केट खाते खोलते हैं शामिल हैं।
• मनी मार्केट वार्तनीय उपकरणों जैसे प्रमाणपत्र जमा, वाणिज्यिक पत्र, ट्रेज़री बिल आदि से बना है।
• इसे निवेश के लिए सुरक्षित ठिकाने के रूप में माना जाता है क्योंकि इसकी अत्यधिक तरल प्रतिभूतियाँ होती हैं।

अवलोकन

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) के अनुसार, मनी मार्केट एक ऐसा बाज़ार है जहाँ अल्पकालिक वित्तीय परिसंपत्तियों की ट्रेडिंग होती है। इन परिसंपत्तियों की परिपक्वता अवधि एक वर्ष या उससे कम होती है और ये पैसे के निकट विकल्प के रूप में कार्य करती हैं, जिससे प्राथमिक और द्वितीयक बाज़ारों में पैसे का आदान-प्रदान संभव होता है।

• मनी मार्केट एक व्यवस्थित ढांचा है जो एक वर्ष से कम परिपक्वता वाले साधनों की उधारी और उधार देने की अनुमति देता है।
• वित्तीय बाजार के भीतर दो श्रेणियाँ हैं: मनी मार्केट और कैपिटल मार्केट।
• मनी मार्केट की विशेषता उच्च तरलता और कम परिपक्वता है। इसके घटकों में गैर-बैंकिंग वित्त निगम (एनबीएफसी), स्वीकृति गृह और वाणिज्यिक बैंक शामिल हैं।
• मनी मार्केट में लेन-देन प्रोमिसरी नोट, सरकारी कागजात और व्यापार बिल जैसे साधनों से होता है, न कि नकद या रोकड़ से।
• मनी मार्केट में लेन-देन दलालों के माध्यम से नहीं, बल्कि मौखिक या लिखित संचार या औपचारिक दस्तावेज़ के माध्यम से किए जाते हैं।

केंद्रीय बैंक की नीतियाँ:

• केंद्रीय बैंक देश की मौद्रिक नीतियों का मार्गदर्शन करने और वित्तीय प्रणाली के सुचारू संचालन सुनिश्चित करने के लिए उत्तरदायी है।
• मनी मार्केट केंद्रीय बैंक को अपनी नीति-निर्माण कार्यों को प्रभावी ढंग से लागू करने में सक्षम बनाता है।

औद्योगिक विकास को सक्षम बनाना:

• मनी मार्केट व्यवसायों को उनकी कार्यशील पूंजी आवश्यकताओं के लिए अल्पकालिक ऋण प्राप्त करने के लिए एक सुलभ ढांचा प्रदान करता है।
• यद्यपि मनी मार्केट प्रत्यक्ष रूप से दीर्घकालिक ऋण नहीं देता, यह व्यवसायों को दीर्घकालिक वित्त सुरक्षित करने में सुविधा प्रदान कर सकता है, जिससे औद्योगिक विकास में योगदान होता है।

वाणिज्यिक बैंकों के लिए आत्मनिर्भरता:

• मनी मार्केट वाणिज्यिक बैंकों को अपने अतिरिक्त फंडों को निवेश करने और तरलता बनाए रखते हुए ब्याज अर्जित करने के लिए एक तैयार मंच प्रदान करता है।
• अल्पकालिक निवेश, जैसे विनिमय बिल, ग्राहकों की निकासी मांगों को पूरा करने के लिए आसानी से नकदी में परिवर्तित किए जा सकते हैं।

मनी मार्केट के प्रकार

भारत में मनी मार्केट एक एकीकृत इकाई नहीं है और इसके दो खंड हैं:

1. असंगठित मनी मार्केट
2. संगठित मनी मार्केट

आइए इन दोनों खंडों का विस्तार से अन्वेषण करें:

असंगठित मनी मार्केट

गैर-बैंकिंग वित्तीय मध्यस्थ

नियमनरहित गैर-बैंकिंग वित्तीय मध्यस्थ चिट फंड, निधि और ऋण कंपनियों के रूप में संचालित होते हैं। स्वदेशी बैंकर जमा स्वीकार करते हैं और व्यक्तियों और निजी फर्मों को पैसा उधार देते हैं। भारत में चार प्रकार के स्वदेशी बैंकर हैं:

• गुजराती श्रॉफ
• मुल्तानी या शिकारपुरी श्रॉफ
• चेट्टियार
• मारवाड़ी कायस

साहूकार

साहूकारों के दो प्रकार होते हैं:

1. पेशेवर साहूकार: ये व्यक्ति ब्याज आय अर्जित करने के लिए पेशे के रूप में अपना पैसा उधार देते हैं।
2. गैर-पेशेवर साहूकार: ये व्यक्ति व्यापारी हो सकते हैं जो द्वितीयक व्यवसाय के रूप में ब्याज आय अर्जित करने के लिए अपना पैसा उधार देते हैं।

संगठित मनी मार्केट

भारत में संगठित मनी मार्केट में निम्नलिखित साधन शामिल हैं:

• ट्रेज़री बिल्स
• कैश मैनेजमेंट बिल्स (CMBs)
• सर्टिफिकेट्स ऑफ डिपॉज़िट (CDs)
• कमर्शियल पेपर्स (CPs)
• कमर्शियल बिल्स
• मनी मार्केट म्यूचुअल फंड्स (SEBI)
• रेपो/रिवर्स रेपो मार्केट
• डिस्काउंट एंड फाइनेंस हाउस ऑफ इंडिया (DFHI)

म्यूचुअल फंड्स को छोड़कर, भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) अधिकांश मनी मार्केट उपकरणों को नियंत्रित करता है। भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) म्यूचुअल फंड्स को नियंत्रित करता है।

मनी मार्केट का वर्गीकरण

एक वर्ष के भीतर की अवधि के आधार पर, मनी मार्केट को तीन श्रेणियों में बाँटा गया है:

1. ओवरनाइट या कॉल मार्केट: लेन-देन की अवधि एक कार्य दिवस होती है।
2. नोटिस मनी मार्केट: लेन-देन की अवधि 2 दिन से 14 दिन तक होती है।
3. टर्म मनी मार्केट: लेन-देन की अवधि 15 दिन से एक वर्ष तक होती है।

भारत में मनी मार्केट उपकरणों के प्रकार

भारत में उपलब्ध निम्नलिखित विभिन्न प्रकार के मनी मार्केट उपकरण हैं:

ट्रेज़री बिल्स (TBs)

• ट्रेज़री बिल्स, जिन्हें TBs भी कहा जाता है, को सबसे सुरक्षित मनी मार्केट उपकरणों में माना जाता है।
• इन्हें केंद्र सरकार द्वारा जारी किया जाता है।

ट्रेज़री बिल्स

• ट्रेज़री बिलें कम जोखिम वाले निवेश हैं जिन पर मामूली रिटर्न मिलता है।
• इनकी परिपक्वता अवधि विभिन्न होती है, जैसे 3 महीने, 6 महीने और 1 वर्ष।
• ट्रेज़री बिलों की खरीद-फरोख्त प्राथमिक और द्वितीयक दोनों बाजारों में होती है।
• अर्जित ब्याज परिपक्वता मूल्य और खरीद मूल्य के बीच का अंतर होता है, जो नीलामी के माध्यम से निर्धारित होता है।

वाणिज्यिक पत्र

• वाणिज्यिक पत्र हुंडी के समान होते हैं।
• व्यवसाय इन्हें अल्पकालिक वित्तीय आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए जारी करते हैं।
• ये उच्च तरलता प्रदान करते हैं, जिससे ये तत्काल नकद आवश्यकताओं के लिए व्यक्तियों के बीच आसानी से स्थानांतरित किए जा सकते हैं।
• वाणिज्यिक पत्रों की वैधता आमतौर पर जारी होने के 7 दिन से एक वर्ष तक होती है।
• ये छूट पर जारी किए जाते हैं, और अंकित मूल्य तथा खरीद मूल्य के बीच का अंतर निवेशक के लिए लाभ उत्पन्न करता है।

जमा प्रमाणपत्र (CDs)

• CDs वार्तनीय साधन होते हैं जिन्हें अवधि जमा कहा जाता है और वाणिज्यिक बैंक स्वीकार करते हैं।
• इन्हें आमतौर पर प्रतिज्ञा पत्रों के माध्यम से जारी किया जाता है।
• CDs को ट्रस्टों, व्यक्तियों, निगमों आदि को जारी किया जा सकता है, और इन्हें अनुसूचित वाणिज्यिक बैंक डिस्काउंट कर सकते हैं।
• CDs की अवधि 1 वर्ष से 3 महीने तक होती है, लेकिन जब वित्तीय संस्थाएं इन्हें जारी करती हैं, तो यह 1 वर्ष से 3 वर्ष तक हो सकती है।

नकद प्रबंधन बिल

• भारत सरकार और भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा अगस्त 2009 में शुरू किए गए कैश मैनेजमेंट बिल अल्पकालिक उपकरण हैं।
• इका उद्देश्य सरकार को आने वाली अस्थायी नकदी प्रवाह की असमानताओं को दूर करना है।
• कैश मैनेजमेंट बिल गैर-मानक, डिस्काउंटेड उपकरण होते हैं जिनकि परिपक्वता 91 दिन से कम होती है।
• इनमें ट्रेज़री बिलों के गुण होते हैं, ये विनिमेय होते हैं और रेडी फॉरवर्ड सुविधा के योग्य होते हैं।
• बैंक कैश मैनेजमेंट बिलों में निवेश को वैधानिक तरलता अनुपात (SLR) के उद्देश्य से सरकारी प्रतिभूतियों में पात्र निवेश मानते हैं।

बैंकर एक्सेप्टेंस (BA)

• बैंकर एक्सेप्टेंस एक ऐसा दस्तावेज़ है जो वाणिज्यिक बैंक द्वारा भविष्य में भुगतान की गारंटी देता है।
• इसका उपयोग मनी मार्केट फंडों में किया जाता है और इसमें भुगतान की जाने वाली राशि, चुकौती की तिथि और प्राप्तकर्ता जैसे विवरण होते हैं।
• बैंकर एक्सेप्टेंस की परिपक्वता अवधि 30 दिन से 180 दिन तक होती है।

रिपर्चेस अग्रीमेंट्स (रिपो)

• इन्हें रिवर्स रिपो या सिर्फ रिपो भी कहा जाता है, ये खरीद और पुनर्खरीद के लिए खरीदारों और विक्रेताओं द्वारा सहमत अल्पकालिक ऋण होते हैं।
• रिपो लेन-देन केवल भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) द्वारा अनुमोदित पक्षों के बीच ही किए जाते हैं।

मनी मार्केट FAQs

मनी मार्केट क्या है?

• ऋण प्रतिभूतियों के लिए अत्यधिक तरल, सुरक्षित और अल्पकालिक बाज़ार।
• इन्हें अक्सर नकद समकक्ष माना जाता है जिन्हें एक वर्ष या उससे कम की परिपक्वता के साथ पैसे के बदले कारोबार किया जा सकता है।

मनी मार्केट के उदाहरण:

• ट्रेज़री बिल
• रिपर्चेस अग्रीमेंट
• कमर्शियल पेपर

क्या मनी मार्केट सुरक्षित हैं?

• इन्हें अपेक्षाकृत सुरक्षित माना जाता है क्योंकि ये फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन (FDIC) द्वारा बीमित होते हैं।

मनी मार्केट के कार्य:

• अल्पकालिक निधि प्रदान करना
• निवेशों की वृद्धि
• वाणिज्यिक बैंकों को अर्थव्यवस्था में संचालित होने का अवसर

मनी मार्केट के खंड:

• संगठित मनी मार्केट
• असंगठित मनी मार्केट